報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20241224

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

通信行業(yè)重倉市值占比有所下滑。截至2024Q3末，非ETF基金資產(chǎn)配置中，股票占比有所提升，持倉總市值為7.04萬億元，占總資產(chǎn)的20.38%，環(huán)比提升3.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，SW通信行業(yè)重倉占比為4.14%,行業(yè)排名第10位，環(huán)比下滑0.28pct。

從細(xì)分板塊來看，運(yùn)營商、PCB、光模塊等多個(gè)細(xì)分板塊持倉占比回落，IDC、控制器板塊回升。 2024Q3末，運(yùn)營商板塊重倉市值占比為0.42%，環(huán)比-0.16pct；設(shè)備商板塊重倉市值占比為0.16%，環(huán)比-0.03pct；光模塊板塊重倉市值占比為1.13%，環(huán)比持平；IDC板塊重倉市值占比為0.02%，環(huán)比+0.01pct；物聯(lián)網(wǎng)及模組板塊重倉市值占比為0.00%，環(huán)比-0.01pct；控制器板塊重倉市值占比為0.10%，環(huán)比+0.01pct；PCB板塊重倉市值占比為0.46%，環(huán)比-0.15pct；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊重倉市值占比為0.13%，環(huán)比-0.17pct；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊重倉市值占比為0.03%，環(huán)比-0.02pct；銅連接板塊重倉市值占比為0.63%，環(huán)比-0.07pct。

AI浪潮持續(xù)演進(jìn)，關(guān)注算力相關(guān)全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。一方面，AI浪潮演進(jìn)帶動(dòng)包括運(yùn)營商為主的基礎(chǔ)設(shè)施底座、承載算力的IDC及上游配套設(shè)施等各環(huán)節(jié)的發(fā)展；另一方面，隨著AI的高速發(fā)展帶來高算力需求，以及5G應(yīng)用場景的拓展以及逐步成熟，將帶動(dòng)光模塊、IDC、服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施放量。此外，在下游應(yīng)用方面，人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車/物聯(lián)網(wǎng)及AR/VR等應(yīng)用場景的豐富和逐漸成熟落地，將進(jìn)一步帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)內(nèi)標(biāo)的公司業(yè)績持續(xù)提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策扶持力度不及預(yù)期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推進(jìn)不及預(yù)期，5G產(chǎn)業(yè)進(jìn)度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)。