報告名稱: 9月乘用車零售環(huán)比+8%，特斯拉發(fā)布無人駕駛出租車Cybercab

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20241014

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（10.8-10.11）下跌4.57%，跑輸滬深300指數(shù)1.32個百分點。整車板塊下，乘用車子板塊下跌4.07%，跑輸滬深300指數(shù)0.81個百分點，商用車子板塊下跌1.52%，跑贏滬深300指數(shù)1.73個百分點，貨車子板塊上漲0.33%，跑贏滬深300指數(shù)3.59個百分點，客車子板塊下跌4.44%，跑輸滬深300指數(shù)1.19個百分點。本周（10.8-10.11）汽車零部件板塊下跌5.26%，跑輸滬深300指數(shù)2.01個百分點；汽車服務(wù)板塊下跌6.23%，跑輸滬深300指數(shù)2.97個百分點。本周（10.8-10.11）上證綜指低于滬深300指數(shù)0.31個百分點，汽車板塊整體下滑明顯。
從估值水平來看，截至10月11日，汽車行業(yè)PE-TTM為23.35，較上周上漲0.85。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為26.32、34.76和20.28，本周乘用車板塊上漲1.07，商用車板上漲1.96，零部件上漲0.66。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周（10.8-10.11）汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲幅為-4.63%、-3.59%、-6.7%、-4.57%、-5.85%、-5.25%、-7.06%、-5.29%。從原材料價格來看，截至10月11日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為20830.28、77186.78、3479.91、18102.45點，本周分別變化1.75%/-2.02%/4.15%/-2.35%，PP(拉絲)、99.5%電池級碳酸鋰價格分別為7700元/噸和7.648萬元/噸，本周價格分別變化3.36%/1.08%。
9月乘用車零售同比+2%，環(huán)比+8%。乘用車整體：9月1-30日，乘用車市場零售206.3萬輛，同比增長2%，環(huán)比增長8%，今年以來累計零售1,552.9萬輛，同比增長2%；9月1-30日,全國乘用車廠商批發(fā)246.9萬輛，同比增長1%，環(huán)比增長15%，今年以來累計批發(fā)1,840.9萬輛，同比增長3%。新能源：9月1-30日，新能源車市場零售112萬輛，同比增長51%，環(huán)比增長9%，今年以來累計零售712.9萬輛，同比增長37%；9月1-30日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)122.7萬輛，同比增長48%，環(huán)比增長17%，今年以來累計批發(fā)790.7萬輛，同比增長34%。
特斯拉舉辦“We,Robot”發(fā)布會，推出無人駕駛出租車Cybercab、無人駕駛廂式車Robovan及新一代人形機器人Optimus。Cybercab：去掉了方向盤及踏板，補能方式為感應(yīng)充電，預(yù)計于2026年實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，整車成本低于3萬美元，后續(xù)業(yè)務(wù)進一步鋪開后運輸成本將從當(dāng)前的1美元/英里降低至0.2美元/英里。Robovan：可運輸貨物或搭載乘客（20人），成本為5-10美分/英里。Optimus：可以執(zhí)行照顧孩子、遛狗、修剪草坪等多種任務(wù)，大規(guī)模部署后成本將大幅降低至2-3w美元/臺。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟加速下行；芯片短缺延續(xù)；新能源車銷量不及預(yù)期；新能源車技術(shù)迭代不及預(yù)期。