報告名稱: 本周醫(yī)藥下跌0.93%，CDE發(fā)布瀕危藥材相關(guān)技術(shù)原則

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20241216

研究員: 于夕朦,陳玥樺

行業(yè): 醫(yī)藥

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

醫(yī)藥整體回調(diào)，線下藥店表現(xiàn)優(yōu)異。本周申萬醫(yī)藥生物板塊跌幅為0.93%，跑贏滬深300指數(shù)0.07個百分點，在31個申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名第24位。二級子板塊中，醫(yī)藥商業(yè)上漲2.13%；中藥II上漲0.62%；醫(yī)療器械下跌1.06%；醫(yī)療服務(wù)下跌1.3%；化學(xué)制藥下跌1.37%；生物制品下跌2.24%。
化學(xué)制藥：復(fù)旦復(fù)華、德展健康、海欣股份、圣達(dá)生物、艾力斯領(lǐng)漲，漲幅分別為34.84%、32.38%、22.79%、14.27%、10.71%；百利天恒-U、邁威生物-U、司太立、悅康藥業(yè)、盟科藥業(yè)-U領(lǐng)跌，跌幅分別為10.28%、8.32%、7.49%、7.13%、6.99%。
中藥II：*ST吉藥、盤龍藥業(yè)、嘉應(yīng)制藥、昆藥集團、萬邦德領(lǐng)漲，漲幅分別為13.09%、12.65%、10.34%、9.91%、8.09%；佛慈制藥、葫蘆娃、*ST龍津、中恒集團、羚銳制藥領(lǐng)跌，跌幅分別為8.17%、4.81%、3.24%、3.1%、2.61%。
生物制品：萬澤股份、康為世紀(jì)、衛(wèi)光生物、科興制藥、艾迪藥業(yè)領(lǐng)漲，漲幅分別為11.83%、3.31%、3.26%、2.7%、2.12%；奧浦邁、康希諾、沃森生物、榮昌生物、百濟神州-U領(lǐng)跌，跌幅分別為8.73%、8.5%、7.7%、6.14%、5.97%。
醫(yī)藥商業(yè)：開開實業(yè)、人民同泰、第一醫(yī)藥、塞力醫(yī)療、華人健康領(lǐng)漲，漲幅分別為33.75%、26.46%、22.03%、10.46%、9.63%；潤達(dá)醫(yī)療、海王生物、國發(fā)股份、百洋醫(yī)藥、國藥股份領(lǐng)跌，跌幅分別為5.98%、2.29%、1.81%、1.2%、0.8%。
醫(yī)療器械：*ST東洋、凱利泰、奧精醫(yī)療、ST南衛(wèi)、偉思醫(yī)療領(lǐng)漲，漲幅分別為12.39%、9.96%、8.8%、8.76%、8.57%；熱景生物、微電生理-U、萬東醫(yī)療、天益醫(yī)療、山外山領(lǐng)跌，跌幅分別為10.79%、9.57%、6.51%、5.81%、5.8%。
醫(yī)療服務(wù)：貝瑞基因、睿智醫(yī)藥、皓宸醫(yī)療、金凱生科、美年健康領(lǐng)漲，漲幅分別為11.72%、8.33%、5.87%、4.42%、3.74%；博騰股份、諾思格、美迪西、泰格醫(yī)藥、南華生物領(lǐng)跌，跌幅分別為10.21%、6.75%、5.96%、5.95%、5.12%。
投資建議：醫(yī)藥板塊利好政策頻出，行業(yè)景氣度有望穩(wěn)步復(fù)蘇。短期內(nèi)，前期受醫(yī)藥反腐和集采影響較大的院內(nèi)市場，有望逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注制劑板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。中長期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新類型藥物具備較大增量和替代需求，頭部CXO企業(yè)具備穩(wěn)健成長空間。國產(chǎn)BIC/FIC創(chuàng)新藥數(shù)量和質(zhì)量穩(wěn)步提升，國產(chǎn)替代和走向國際均具備廣闊空間，建議關(guān)注管理效率優(yōu)異、產(chǎn)品管線優(yōu)質(zhì)的Biotech企業(yè)。我們重點推薦：1）產(chǎn)能穩(wěn)步擴充、訂單充分兌現(xiàn)的CXO龍頭藥明康德；2）大單品耐賦康即將放量的云頂新耀；3）院內(nèi)需求改善、自研創(chuàng)新管線穩(wěn)步推進(jìn)的華納藥廠。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策大幅波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、藥品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險