報(bào)告類型: 宏觀經(jīng)濟(jì)研究

報(bào)告日期: 20250630

研究員: 蔣飛

 

【內(nèi)容摘要】

核心觀點(diǎn)：

2025年6月份，制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，連續(xù)2個(gè)月上升，接近榮枯線，增幅大于2016年-2019年同期的平均值0.0%，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。
6月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)PMI指數(shù)回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.5%，維持在擴(kuò)張區(qū)間。其中建筑業(yè)指數(shù)環(huán)比增加1.8個(gè)百分點(diǎn)至52.8%；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)受季節(jié)因素影響環(huán)比下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，均高于臨界點(diǎn)。
制造業(yè)從業(yè)人員環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至47.9%，制造業(yè)企業(yè)用工景氣度下降。非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)維持在45.5%，其中服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至46.4%；建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)增加0.4個(gè)百分點(diǎn)至39.9%，建筑業(yè)回暖帶動(dòng)建筑業(yè)從業(yè)人員就業(yè)壓力相對減輕。


風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策不及預(yù)期；數(shù)據(jù)提取不及時(shí)；財(cái)政政策不及預(yù)期；信用事件集中爆發(fā)。