報告名稱: 上海發(fā)布首批Robotaxi示范運營牌照，前三周乘用車零售同比+11%

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250730

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評級：強于大市(維持)

【內容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（2025.7.21-7.25）上漲1.03%，跑輸滬深300指數(shù)0.67個百分點。整車板塊下，乘用車子板塊上漲1.33%，跑輸滬深300指數(shù)0.36個百分點，商用車子板塊上漲4.26%，跑贏滬深300指數(shù)2.57個百分點，貨車子板塊上漲6.39%，跑贏滬深300指數(shù)4.7個百分點，客車子板塊下跌0.5%，跑輸滬深300指數(shù)2.19個百分點。本周汽車零部件板塊上漲0.36%，跑輸滬深300指數(shù)1.33個百分點；汽車服務板塊上漲1.69%，跑贏滬深300指數(shù)0個百分點。本周上證綜指低于滬深300指數(shù)0.02個百分點，汽車板塊整體表現(xiàn)有所提升。
從估值水平來看，截至7月25日，汽車行業(yè)PE-TTM為27.17，較上周上漲0.48。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為26.61、39.83和25.41，本周乘用車板塊上漲1.06，商用車板上漲1.6，零部件上漲0.08。從汽車相關概念板塊來看，本周（2025.7.21-7.25）汽車相關概念板塊表現(xiàn)有所提升。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲跌幅為3.13%、1.44%、3.69%、1.03%、1.11%、3.37%、0.15%、-4.02%。從原材料價格來看，截至7月25日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為20730.7758、79223.686、3360.1669、15859.6011點，本周分別變化1.18%/1.06%/6.62%/5.36%，PP(拉絲)、99.5%電池級碳酸鋰價格分別為7075元/噸和7.294萬元/噸，本周價格分別變化0.35%/9.4%。
上海發(fā)布首批Robotaxi示范運營牌照。7月26日，在2025世界人工智能大會AI賦能自動駕駛創(chuàng)新發(fā)展論壇現(xiàn)場，上海正式發(fā)放了首批智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營牌照。本次發(fā)布牌照覆蓋出租和貨運兩大領域，包括賽可智能科技（上海）有限公司、上海友道智途科技有限公司、小馬易行科技（上海）有限公司、百度智行科技（上海）有限公司等8家企業(yè)入選。
7月前三周乘用車零售同比+11%，環(huán)比上月同期-12%。乘用車：7月1-20日，全國乘用車市場零售97.8萬輛，同比去年7月同期增長11%，較上月同期下降12%，今年以來累計零售1,188萬輛，同比增長11%；7月1-20日，全國乘用車廠商批發(fā)96.0萬輛，同比去年7月同期增長22%，較上月同期下降12%，今年以來累計批發(fā)1,424萬輛，同比增長13%。新能源：7月1-20日,全國乘用車新能源市場零售53.7萬輛，同比去年7月同期增長23%，較上月同期下降12%，全國乘用車新能源市場零售滲透率54.9%，今年以來累計零售600.6萬輛，同比增長32%；7月1-20日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)51.4萬輛，同比去年7月同期增長25%，較上月同期下降12%，全國乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率53.6%，今年以來累計批發(fā)696.2萬輛，同比增長36%。
風險提示：原材料漲價風險；市場競爭加劇風險；新能源車產能供應不及預期；新能源車技術迭代不及預期