報告名稱: 國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)加速拓展，Al Agent持續(xù)演進，持續(xù)看好相關產(chǎn)業(yè)投資機會

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250731

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周策略觀點：
人形機器人訂單加速落地，宇樹科技啟動IPO輔導，國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)加速拓展。近期，國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)加速拓展，我們綜合總結(jié)為三方向。第一，頭部機器人企業(yè)訂單加速落地；第二，以宇樹、智元機器人等為引領的機器人具身智能產(chǎn)業(yè)加速上市進程；第三，多家機器人廠商持續(xù)推出機器人本體等產(chǎn)品，在技術上持續(xù)迭代。
人形機器人訂單加速落地，商業(yè)化進程持續(xù)加速。2025年7月21日，據(jù)中國招標投標公共服務平臺》顯示，優(yōu)必選科技中標覓億（上海）汽車科技有限公司9051.15萬元機器人設備采購項目。7月14日，中移（杭州）信息技術有限公司（中國移動全資子公司）公布2025年-2027年人形雙足機器人代工服務采購項目中標結(jié)果，智元機器人與宇樹科技聯(lián)手斬獲總價1.24億元訂單。其中，智元機器人以7800萬元（含稅）中標全尺寸人形雙足機器人包，宇樹科技則以4605萬元（含稅）拿下小尺寸人形機器人、算力背包及五指靈巧手組合包。
具身智能企業(yè)逐步加速上市進程。2025年7月18日，根據(jù)券商中國援引中國證監(jiān)會官網(wǎng)信息，宇樹科技已開啟上市輔導，由中信證券擔任輔導機構(gòu)。根據(jù)輔導備案報告，宇樹科技控股股東、實際控制人為王興興，其直接持有公司23.8216%股權(quán)，并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司10.9414%股權(quán)，合計控制公司34.7630%股權(quán)。
技術持續(xù)迭代，多家機器人廠商推出新產(chǎn)品。2025年7月17日，優(yōu)必選發(fā)布無需人工干預或關機，3分鐘極速自主換電的全新版本工業(yè)人形機器人WalkerS2。7月25日，宇樹科技發(fā)布新一代人形機器人UnitreeR1，售價3.99萬元起。參數(shù)顯示，UnitreeR1關節(jié)數(shù)量達26個，整機重量約25kg，并集成語音和圖像多模態(tài)大模型，支持開發(fā)與定制。在最新視頻中，宇樹科技重點展示了其翻跟頭、拳擊、格斗、倒立等技能。
我們認為，目前人形機器仍處于進廠打工階段，各類諸如汽車廠商、家電、云廠商持續(xù)拓展機器人產(chǎn)業(yè)市場持續(xù)繁榮，人形機器人相關訂單加速落地，伴隨海內(nèi)外人形機器人持續(xù)加速迭代，機器人逐步從硬件端的演進上探至大小腦的演進，隨著機器人廠商融資加速落地，人形機器人將進入迅猛增長階段，持續(xù)看好相關產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。
OpenAI推出ChatGPTAgent，持續(xù)看好AIAgent及下游算力需求投資機會。根據(jù)騰訊科技，2025年7月18日，SamAltman和四位OpenAI的研究員在直播中正式發(fā)布了ChatGPTAgent——一款通用型AIAgent。ChatGPTAgent的革命性在于其獨特的技術路徑：它可以主動從工具箱中選擇代理技能，使用自己的計算機完成任務，用戶可以實時觀察AI在虛擬環(huán)境中的工作過程。
ChatGPTAgent具備三大特性，自主任務執(zhí)行：用戶可以用自然語言下達指令，Agent能夠自主規(guī)劃并執(zhí)行系列操作。協(xié)作與交互性：它會在需要時主動詢問更多細節(jié)以完成目標。用戶可以隨時中斷、重定向任務或完全接管瀏覽器的控制權(quán)。安全與權(quán)限控制：在執(zhí)行購買、提交表單、發(fā)送郵件或處理個人信息等具有實際影響的關鍵操作前，Agent會明確請求用戶許可。同時，它被禁止執(zhí)行如金融轉(zhuǎn)賬或提供法律建議等高風險任務。OpenAI還內(nèi)置了針對“提示注入”等惡意攻擊的防護措施。
在具體性能方面，在測量廣域知識與專家級提問的Humanity’sLastExam上，單次作答準確率達41.6%；采用并行八路推理并選取置信度最高答案后可提升到44.4%。在極難的FrontierMath數(shù)學基準上，借助終端運行代碼后準確率提升至27.4%。
在針對真實知識工作任務的內(nèi)部評測中，ChatGPT代理在約半數(shù)案例里已與人類持平或更佳；在現(xiàn)實數(shù)據(jù)科學任務DSBench上，其分析與建模準確率分別達到89.9%與85.5%，遠超人類平均水平。
我們認為，伴隨Manus、ChatGPTAgent等AI智能體的持續(xù)發(fā)布，AIAgent商業(yè)化進程持續(xù)加快，同時伴隨AIAgent的進一步拓展，將帶動下游算力需求鏈的持續(xù)演進，建議持續(xù)關注光模塊、CPO、PCB等算力產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
市場回顧：本周（2025年7月21日-2025年7月25日，下同）通信（申萬）指數(shù)下跌0.77%；滬深300指數(shù)上漲1.69%，行業(yè)跑輸盤2.46pct。
重點推薦（已覆蓋）：淳中科技、鼎通科技、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達、深南電路、崇達技術、騰景科技、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、中科創(chuàng)達、和而泰、鴻日達。
建議關注的標的：運營商/國資云：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、深桑達A、易華錄；主設備商&服務器：浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光；光模塊：新易盛、華工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達；鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技；PCB：興森科技、滬電股份、深南電路、世運電路、崇達技術；連接器：鼎通科技，瑞可達；掩膜版：路維光電、清溢光電；線纜：新亞電子；算力模組：美格智能、移遠通信、廣和通；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)富聯(lián)、三旺通信；域控制器：經(jīng)緯恒潤、華陽集團、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系統(tǒng)/軟件：中科創(chuàng)達、光庭信息；MR產(chǎn)業(yè)鏈：藍特科技、兆威機電、領益制造、鵬鼎控股、長盈精密；量子通信：國盾量子、IonQ、QuantumComputingInc.、D-WaveQuantumInc.、IBM、Honeywell。
風險提示：市場競爭加劇風險；關鍵技術突破不及預期風險；下游需求不及預期；原材料價格波動風險。