報(bào)告名稱: 中藥行業(yè)周報(bào)（2024.08.26-2024.09.01）

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240902

研究員: 劉鵬,蔡航

行業(yè): 中小市值

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行情回顧：2024/08/26-2024/08/30，上證綜指下跌0.43%，滬深300下跌0.17%，申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)上漲2.02%，申萬(wàn)中藥行業(yè)上漲0.82%。估值方面，2023年以來(lái)，申萬(wàn)中藥行業(yè)PE（TTM）中位數(shù)為30.44X，當(dāng)前行業(yè)PE（TTM）為25.57X；從PE比值來(lái)看（中藥行業(yè)PE/滬深300PE），區(qū)間PE比值中位數(shù)為2.60，當(dāng)前PE比值為2.24，行業(yè)估值仍處于區(qū)間內(nèi)較低水平。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）8月26日，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)黨組成員、國(guó)家中醫(yī)藥管理局黨組書記、局長(zhǎng)余艷紅與新加坡衛(wèi)生部衛(wèi)生總司長(zhǎng)麥錫威在京共同主持召開第14次中新中醫(yī)藥合作委員會(huì)會(huì)議。2）國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布《2023年我國(guó)衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，我國(guó)衛(wèi)生資源總量持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)療服務(wù)提供量和效率同步提升，次均醫(yī)療費(fèi)用控制略有成效。3）根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)，24年Q1，28款兒科中成藥表現(xiàn)亮眼，兒科中成藥近年在中國(guó)零售藥店終端（城市實(shí)體藥店和網(wǎng)上藥店）市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2022-2023年均保持70億元以上銷售規(guī)模，2024年一季度同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。
我們持續(xù)看好具有更多下述特質(zhì)的中藥上市公司：1）打造品牌護(hù)城河，具有大單品，傳承配方獨(dú)家受益；2）院內(nèi)市場(chǎng)和OTC市場(chǎng)銷售渠道深厚，善于利用互聯(lián)網(wǎng)+中藥模式營(yíng)銷推廣，積極拓展市場(chǎng)，應(yīng)對(duì)同質(zhì)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；3）利用自身優(yōu)勢(shì)布局膳食、高端日化或創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，多輪驅(qū)動(dòng)；4）布局慢病領(lǐng)域，享受老齡化和全面健康意識(shí)增強(qiáng)紅利；5）布局中藥全產(chǎn)業(yè)鏈，特別是擁有道地藥材和豐富上游資源的企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策落地進(jìn)度不及時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期等