報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240902

研究員: 于夕朦,王澤雷

行業(yè): 電力設(shè)備及新能源

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

事件：2024年8月28日，國家電網(wǎng)公示2024年第二次電能表（含用電信息采集）招標(biāo)采購?fù)扑]的中標(biāo)候選人，本次招標(biāo)設(shè)備共1595萬只，總中標(biāo)金額約45.32億元，共73家企業(yè)中標(biāo)。
全年總體需求或?qū)⒊掷m(xù)高增，本批次招標(biāo)價格同比降幅較大。數(shù)量方面，除D級三相智能電能表需求同比大幅增長，同比增長約51.50%，其他分標(biāo)物資需求量均呈現(xiàn)下降狀態(tài)，但由于2024年國家電網(wǎng)計劃集采計量設(shè)備共3個批次，較往年增加一個批次，參考2022年同樣增加集采批次的情況，且本年度前兩批招標(biāo)量已經(jīng)超過2023年的83%，我們預(yù)計全年需求總量仍將保持同比快速增長的狀態(tài)。價格方面，本批次價格下降幅度較大，A級單相智能電能表、B級三相智能電能表分標(biāo)降幅約5%，C級三相智能電能表分標(biāo)降幅約8%，D級三相智能電能表分標(biāo)單價下降至700元以內(nèi)，降幅高達26%。
電能表中標(biāo)集中度由連續(xù)下降轉(zhuǎn)為上升，用電信息采集終端集中度仍保持下降趨勢。本次招標(biāo)最終總中標(biāo)金額為45.32億元，本年度前兩批次招標(biāo)金額合計約169.12億元，已經(jīng)超過2023年全年度的72%，共73家企業(yè)中標(biāo)，其中電能表分標(biāo)中標(biāo)企業(yè)共68家，用電信息采集分項中標(biāo)企業(yè)33家。
（1）整體來看：本次中標(biāo)金額前三名分別為三星醫(yī)療（寧波三星醫(yī)療電氣股份有限公司）中標(biāo)金額約為1.43億元（3.17%）、東方電子（煙臺東方威思頓電氣有限公司）中標(biāo)金額約1.39億元（3.06%）、華立科技（華立科技股份有限公司）中標(biāo)金額約1.32億元（2.91%），前三甲中標(biāo)金額差距較小。前十名中標(biāo)企業(yè)中炬華科技中標(biāo)金額排名上升較快，環(huán)比上升32名，本批次排名第6，CR10的市場份額約27.64%，環(huán)比增長0.89pct，集中度由連續(xù)下降轉(zhuǎn)為上升。
（2）分類別看：電能表分標(biāo)中標(biāo)金額前三名分別為威勝集團、三星醫(yī)療、東方電子，CR10的市場份額約25.93%，環(huán)比增長1.38pct，集中度轉(zhuǎn)折向上，其中D級三相智能電能表的中標(biāo)標(biāo)的全部洗牌，上批中標(biāo)的2家企業(yè)未能在本批次中標(biāo)，本批次中標(biāo)的5家公司中有3家為歷史首次中標(biāo)。用電信息采集終端分標(biāo)中標(biāo)集中度持續(xù)下降，CR10市場份額約38.7%，環(huán)比下降3.62pct。
投資建議：國網(wǎng)計量設(shè)備招標(biāo)集中度轉(zhuǎn)折向上，中標(biāo)金額排名靠前的企業(yè)的市場份額或?qū)⑦M一步提升，建議關(guān)注炬華科技、三星醫(yī)療、東方電子等；在各品類分標(biāo)價格下行的趨勢下，建議關(guān)注目前具備一定價格優(yōu)勢，中標(biāo)品類單價高于平均價格的企業(yè)，或?qū)⒕哂懈笥芰?，如林洋能源、科陸電子、萬勝智能等。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資完成不及預(yù)期；招標(biāo)金額不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。浑姳沓隹诿媾R境外業(yè)務(wù)經(jīng)營。