報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240909

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強于大市(維持)

【內容摘要】

本周策略觀點：
特斯拉FSD即將于2025年一季度進入中國，持續(xù)看好汽車智能化產業(yè)投資機會。根據科創(chuàng)板日報，2024年9月5日，特斯拉AI團隊發(fā)布產品路線圖，其中，預計2025年第一季度在中國和歐洲推出完全自動駕駛（FSD），但仍有待監(jiān)管批準。
目前，FSD迭代穩(wěn)步推進，最新的12.5.2版本參數提升至12.4的5倍，合并了高速公路和城市技術棧，駕駛流暢度進一步提升，具體改進包括更自然和更早的車道變換決策、僅使用視覺系統(tǒng)進行駕駛員監(jiān)控、在高速公路上的端到端駕駛以及在Cybertruck上的FSD功能。
我國智能網聯(lián)汽車市場前景廣闊，隨著FSD進入中國，相關產業(yè)未來有望持續(xù)受益。根據中商產業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國智能網聯(lián)汽車行業(yè)市場分析及前景研究報告》，2023年中國智能網聯(lián)汽車市場規(guī)模達到約1613億元，近五年年均復合增長率為26.20%。中商產業(yè)研究院分析師預測，2024年中國智能網聯(lián)汽車市場規(guī)模將達到2152億元。
我們認為，端到端的架構有望進一步提升特斯拉FSD系統(tǒng)的性能以及體驗感，隨著FSDV12的不斷迭代將持續(xù)提升特斯拉智駕解決能力，L3-L5智能駕駛持續(xù)演進，此次FSD即將于一季度進入中國有望進一步發(fā)揮特斯拉FSD鯰魚效應帶動高階智駕產業(yè)加速共振，我們持續(xù)看好汽車智能化產業(yè)投資機會。
吉利星座成功發(fā)射，衛(wèi)星互聯(lián)網再迎催化。根據吉利汽車集團官網，2024年9月6日，吉利未來出行星座第三個軌道面，在太原衛(wèi)星發(fā)射中心以一箭10星方式成功發(fā)射，衛(wèi)星順利進入預定軌道，十顆衛(wèi)星狀態(tài)正常，發(fā)射任務獲得圓滿成功。
按照規(guī)劃，吉利未來出行星座建設規(guī)劃分三期進行：一期部署72顆衛(wèi)星，實現全球實時數據通信，為全球用戶提供中低速衛(wèi)星通信服務，支持全球2億+用戶；二期規(guī)劃264顆手機直連衛(wèi)星，支持存量手機直連衛(wèi)星通信，提供全球商業(yè)服務；三期規(guī)劃5676顆多媒體衛(wèi)星，提供全球商用低軌寬帶通信服務。此次三軌衛(wèi)星成功入軌，標志著吉利未來出行星座完成一期近一半衛(wèi)星在軌部署，將在今年年底實現全球化商業(yè)服務，預計2025年底完成一期建設，實現全球無縫覆蓋。這也展現出吉利構建天地一體化出行生態(tài)的全新進展，將全面賦能用戶出行生活。
我們認為，當前商業(yè)航天競爭成為全球制空權競爭的關鍵一環(huán)，是新一輪科技革命與產業(yè)變革的重要驅動力。隨著一系列政策的逐步落地，以及后續(xù)我國主流星鏈有望逐步進入招標期和密集發(fā)射期，衛(wèi)星產業(yè)鏈有望迎來加速發(fā)展期。建議關注產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)核心供應商：上游衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)有望率先受益，其次是中游衛(wèi)星發(fā)射、地面網絡設備制造，以及下游衛(wèi)星運營和應用。
市場回顧：本周（2024年9月2日-2024年9月6日，下同）通信（申萬）指數下跌3.34%；滬深300指數下跌2.71%，行業(yè)跑輸大盤0.63pct。
重點推薦（已覆蓋）：淳中科技、鼎通科技、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達、深南電路、崇達技術、騰景科技、經緯恒潤、德賽西威、中科創(chuàng)達、和而泰、朗特智能、千方科技、鴻日達。
建議關注的標的：運營商/國資云：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、深桑達A、易華錄；主設備商&服務器：浪潮信息、紫光股份、星網銳捷、中科曙光；光模塊：新易盛、華工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數據港；衛(wèi)星互聯(lián)網：震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達；鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技；PCB：興森科技、滬電股份、深南電路、世運電路、崇達技術；連接器：鼎通科技，瑞可達；掩膜版：路維光電、清溢光電；線纜：新亞電子；算力模組：美格智能、移遠通信、廣和通；工業(yè)互聯(lián)網：工業(yè)富聯(lián)、三旺通信；域控制器：經緯恒潤、華陽集團、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系統(tǒng)/軟件：中科創(chuàng)達、光庭信息；MR產業(yè)鏈：藍特科技、兆威機電、領益制造、鵬鼎控股、長盈精密；量子通信：國盾量子。
風險提示：市場競爭加劇風險；關鍵技術突破不及預期風險；下游需求不及預期；原材料價格波動風險。